21:14，贝贝昨晚没怎么睡，果然今天就不太愿意起床，到晚上9点才慢悠悠地飘出来，“今天跌了多少？”
这货眼睛都没怎么睁开。
“2个多点吧，被一个车企的老六把整个板块都喊跌了。”
马特贝有些愤愤不平，但还是平复了心情，没有继续往下说，他也知道贝贝爱寻根问底，真解释起来还费力气，不如把重心放在关键点上。
贝贝：“什么情况？”
马特贝：“没事啊，我们还是聚焦一下重点，今天的下跌更多的是市场被误判了，更重要的其实是理解了车企的盈利模式，这才是关键。”
从财务报表的角度来说，只有理解了车企的盈利模式，才能看懂一份动态的财务报表。
贝贝：“说的我都一脑子米粉了。”
马特贝：“你懂个屁的米粉，不吃不喝还闻不到气味，不是米粉，是浆糊。”
贝贝：“好吧，说关键点。”
马特贝：“任何制造业的关键点都源自老利率，只有把毛利率做大了，企业才能赚钱对吧？”
贝贝：“那肯定啊，毛利率我懂。”
马特贝：“好吧，我就当成你懂，但真正牛逼的企业其实是要保持动态的毛利率，这个才难。”
贝贝：“啥意思？”
马特贝：“你想，制造业无非就是产业链上打磨，把供应链的成本压到最低，原材料、劳动力、制造费用都要能控制下来，这样产品成本才能做到极致。”
马特贝：“产品成本一般会有固定的成本，例如产能对应的土地和设备，这些都是固定的，但汽车行业还有一个固定的成本也非常大，例如电池技术、充电技术，到现在就是智驾的技术，这些技术的迭代投入甚至超过土地和设备。”
马特贝：“正因为这些技术的迭代需要大量的投入，那就出现动态的毛利率了。”
毛利率的静态逻辑：成本压缩与销量驱动。
传统制造业（如燃油车）的毛利率通常依赖 “规模降本”：当技术迭代缓慢时，企业可通过扩大产能摊薄固定成本（如土地、设备），例如丰田、大众在燃油车领域通过百万级销量将单车成本压到极致，此时毛利率与销量呈强正相关。
静态毛利率的前提是 “技术路径稳定”，企业无需持续投入大额研发成本，成本结构中固定成本占比相对稳定。
动态毛利率的核心：技术迭代打破成本结构平衡
当行业进入技术快速迭代期（如新能源车的电池、智驾技术），固定成本中新增 “技术研发投入”，且这类投入具有 “沉没成本” 属性（如比亚迪研发刀片电池、特斯拉投入 FSD 芯片）。
此时毛利率的 “动态性” 体现在：
短期：研发投入增加会推高成本，若销量不足则毛利率下滑（如新势力车企前期烧钱研发）；
长期：技术迭代形成壁垒后，规模效应可重新摊薄成本，毛利率回升（如比亚迪凭借销量支撑研发，形成 “技术 - 销量 - 成本” 正循环）。
动态毛利率的本质是制造业在技术变革时代的生存法则 ——企业需在 “烧钱研发” 与 “规模盈利” 之间找到动态平衡点，而未能跟上节奏的玩家（如北汽蓝谷）终将被淘汰。
比亚迪的逻辑：垂首整合 + 销量规模支撑技术迭代
比亚迪通过垂首整合（自研电池、电机、芯片）控制供应链成本，同时以销量（2024 年全球新能源车销量超 300 万辆）分摊研发投入。例如刀片电池研发成本通过百万辆装车量摊薄，最终实现毛利率维持（2024 年比亚迪汽车业务毛利率约 18%）。
其动态毛利率的本质是：用规模消化技术投入，同时技术迭代反哺产品竞争力，推动销量增长。
赛力斯和北汽蓝谷如果能打出来，其实关键就是技术迭代方面和营销生态都是华为在推动，甚至包括产能升级和供应链的磨合都全力扶持，所以选赛力斯和北汽蓝谷，更多的其实可能还是选华为。
也只有华为才有机会和比亚迪这种电子机械怪PK一下。
其他的新势力，或者那些有沉重燃油车包袱的车企，现在可能都面临比较大的挑战，最终出海是不是能杀出一线生机不好说，当然，现在合资燃油车的存在实际上也是给他们拖延了一些时间。
